综合

钢铁:个别品种受益大 行业整体影响小

2019-10-09 15:25:19来源:励志吧0次阅读

钢铁:个别品种受益大 行业整体影响小 2012-07- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告关键点:

我们认为“以产顶进”政策对受益品种的影响较大,但对整个行业的影响较小估算船舶用钢的退税额达到约120元/吨建议关注硅钢和船舶用钢等可能受益的品种占比较高的钢企报告摘要:

工信部正在酝酿对钢铁行业重新开始实施“以产顶进”政策的方案,品种暂以硅钢和船舶用钢为主。同时,有关部门还酝酿增列钢制易拉罐税目,细化工具钢、石油管、涂镀板等钢铁产品税目。在“以产顶进”政策下,经过批准的钢铁企业,以不含税价格销售给加工出口企业用于加工生产出口产品的“加工出口专用钢材”,实行全额退(或免抵)17%增值税。1998年,国家也出台过钢材“以产顶进”政策,并在2005年取消。

我们认为“以产顶进”政策对受益品种的影响较大,但对整个行业的影响较小。以船舶用钢为例,如果钢厂生产的船舶用钢销售给船厂或下游企业进行深加工并出口,那么钢厂能享受全额退17%增值税的政策,按照目前的钢价和原材料成本,我们估算船舶用钢的退税额达到约120元/吨,而目前普通船舶用钢大幅亏损,120元/吨的退税补贴对单个品种来看无疑是雪中送炭。但我们猜测日后如果推出政策,享受退税优惠的也只限于个别盈利差的高端品种,如硅钢和船舶用钢。这部分钢材品种占比本身就低,而且退税还要求这些品种销售的对象经过深加工后要出口,因此“以产顶进”政策对整个行业的影响较小。

由于钢铁行业的下游需求不乐观,而且我们预计三季度(尤其是7、8月)钢铁行业将发生大幅度亏损,创出今年季度盈利的低点,我们认为9月份起钢价可能企稳,并随着使用的原材料库存的成本降低,行业盈利可能环比改善,但盈利改善的弹性不足,且在下游需求低迷的态势下不一定具有可持续性,且我们认为“以产顶进”政策对行业的影响较小,因此我们维持行业“同步大市-A”的投资评级。

由于我们认为“以产顶进”政策对受益品种的影响较大,所以建议关注硅钢和船舶用钢等可能受益的品种占比较高的钢企,如华菱钢铁、宝钢股份、武钢股份、包钢股份、南钢股份、新钢股份。

风险提示:财政部与工信部的协作问题导致“以产顶进”政策流产;旺季不旺现象再现,导致行业盈利继续寻底;上市公司业绩连续下滑。

娄底治疗卵巢炎费用
湖北治疗白癜风医院
巢湖治疗白斑病费用
娄底治疗卵巢炎医院
武汉白斑疯医院
分享到: