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逆势定增混改黄酒老大哥能走出困境吗

2020-11-20 14:21:56来源:励志吧0次阅读

逆势定增混改,黄酒老大哥能走出困境吗? 记者 | 陈祺欣“黄酒老大哥”古越龙山(600059.SH)于25日晚间抛出一份定增预案,拟向深圳市前海富荣资产管理有限公司(下称前海富荣)及浙江盈家科技有限公司(下称盈家科技)发行1.62亿股,募资约11.42亿元用于黄酒产业园项目(一期)工程建设。黄酒作为一个区域性和季节性强的品类,相对白酒、红酒而言,消费体量有着不小的差距。在古越龙山历年产能已达上限的背景下,定增募投该项目的目的和用意何在?对公司乃至行业会产生怎样的影响?食品产业分析师朱丹蓬向界面新闻记者表示:“定增本身对于古越龙山的意义并不大,可能更多的是想通过自有资金去发展,定增背后可能会有混改,混改才是真正对于中国整个黄酒行业的帮助,也是古越龙山走出目前困境的一个工具。”“逆势”扩产?古越龙山回应预案显示,黄酒产业园项目(一期)工程建设投资总额为19.42亿元,拟投入募集资金11.42亿元,项目建设工期为24个月。本项目建成投产后可年产10万千升机械化黄酒,并形成年12万千升黄酒小包装灌装能力。在此之前,古越龙山近年来的每年黄酒酿造产量基本维持在14万千升左右,基本达到产能上限,增长空间有限。wind数据显示,古越龙山近年来的产量与库存均比销量高出不少。图片来源:wind而古越龙山在预案中表示,“黄酒产业园项目(一期)工程建成后将进一步巩固上市公司行业地位,能满足企业销售量的增长需求。”界面新闻记者就公司募资项目的目的及意义致电古越龙山,公司证券事务代表向记者表示,“建这个产业园的目的,其实就是我们现在的产区比较分散,各个分厂都在不同的地方,在管理上成本上相应地有所增加,产业园建完以后主要就是集约化地生产,以后可以集中在一起,管理上会更方便,成本也可以有所节约。”另一方面,从预案中也可以看到,古越龙山此举有为了引入战略投资者,改善公司股权结构之意。“发行人作为重要的国有控股上市企业,通过引入优质民营资本前海富荣和盈家科技作为战略投资者,为上市公司各项业务的持续发展提供资金保障、技术保障、管理经验保障,并充分调动社会各方优质资源支持上市公司发展。”前海富荣和盈家科技的实际控制人均为郭景文,两家公司构成一致行动关系。发行后前海富荣、盈家科技将合计持有上市公司16.67%的股份,本次交易构成关联交易,发行后上市公司控股股东仍为黄酒集团(持股比例34.49%)。古越龙山证券事务代表向界面新闻记者表示,目前来看,战略投资者主要是以财务投资为主,但也要看后续的情况。此次定增预案发布前,古越龙山的董事、副总经理、董秘周娟英提出辞职,2019年底,公司总经理柏宏也已离职。对于古越龙山领导班子的更换,业内有声音认为是与古越龙山业绩增长乏力、推行改革和全国化成效不明显有关。古越龙山证代向界面新闻记者表示,周娟英离职的原因为到退休年龄,不会对公司经营有所影响。据了解,目前是公司董事长、法定代表人钱肖华代行董秘职责。消费营销专家肖竹青向界面新闻记者表示,“定增应该是双方各取所需,资本都是逐利的,古越龙山这边希望能在换了管理层以后能与上一届(管理层)有些不一样的地方,特别是提升业绩,应该是两拍即合。”据悉,钱肖华对此次定增混改寄予厚望,其接受媒体采访时表示,“混改之后,相信公司业绩肯定会发展很快,具体发展目标暂时不方便透露。但相信在混改之后,随着公司产能扩充和全国化的发展,尤其是疫情之下,健康养生概念的兴起,人们对黄酒等提升免疫力的健康酒喜好将逐步加强。这些因素都加快了黄酒窗口期的来临。”黄酒市场仍待培育古越龙山是国内黄酒销量最大的企业,但近年来面临业绩增长乏力的困境。2016年至2019年前三季度,公司营收分别为15.35亿元、16.37亿元、17.17亿元和12.63亿元,同比增长11.58%、6.65%、4.87%、-0.9%。对应净利润分别为1.22亿元、1.64亿元1.72亿元和1.2亿元,同比增长-8.38%、34.57%、4.69%和4.66%。A股其他两家黄酒上市公司会稽山(601579.SH)、金枫酒业(600616.SH)近两年营收和净利润已经出现双下滑的局面。古越龙山虽然作为黄酒行业龙头企业,其销售毛利率却低于会稽山和金枫酒业,且相较于白酒企业销售毛利率普遍在60%~70%区间,三家黄酒企业的毛利率普遍在30%~50%左右,整体偏低。二级市场上,三家黄酒企业的股价分别为古越龙山8.05元/股、会稽山8.08元/股,金枫酒业4.56元/股,相较于白酒企业也是处于一个低位区间。古越龙山2019年三季报显示,前十大流通股东中,全国社保基金一零三组合、农银人寿保险股份有限公司均在减持。长期以来,黄酒价值被低估,重待价值回归的问题一直被业内谈论。面对行业瓶颈,企业各自寻求新思路谋发展。柏宏担任古越龙山总经理期间,尝试推高端化,例如国酿1959售价高达1959元/瓶,以及对其他产品进行提价等,但收效甚微。金枫酒业在黄酒年轻化方面做了不少的尝试,包括进行以黄酒为主题的沉浸式社交,推出黄酒咖啡、黄酒糕点等黄酒衍生品。通过此次定增预案,可以看到的是,古越龙山希望借助募投项目,形成一个汇聚机械黄酒、传统黄酒、料酒生产和配套黄酒产业研发、现代仓储物流、酒文化展示和酒文化旅游开发的黄酒产业园。“黄酒产业园项目的建设,也将进一步提升古越龙山的产能产量,为销售增长创造巨大的空间,同时可以增强古越龙山的行业龙头地位,进一步拉开与其它黄酒企业的实力差距,是企业实现发展的必由之路。”古越龙山表示。朱丹蓬接受界面新闻记者采访时表示,古越龙山的黄酒产业园可能更多是希望往工业旅游这一块去走,会凸显出黄酒文化的底蕴,也凸显出企业的差异化优势,在整个黄酒行业进入了比较低迷的状态,定增的意义并不是太大,可以看到的是,定增背后可能会有混改,混改才是真正对于整个中国黄酒的帮助,也是古越龙山走出困境的一个工具。肖竹青表示,“古越龙山乃至整个黄酒行业,目前需要向王老吉、加多宝学习,王老吉、加多宝当初也是区域性的凉茶品牌,通过全国性的品牌培育,通过消费者互动,市场培育把广东的凉茶品牌培养成全国的品牌,古越龙山应该在黄酒的品类扩张、市场品牌的传播、消费习惯和消费场景的培育等方面来做一些基础性、前置性的投入。产能不是最大的问题,因为现在没有足够的市场需求,把产能扩大以后可能会出现产能过剩、供过于求的问题。”肖竹青进一步分析称,实际上,中国有几个产品都是市场培育成功的案例,如可口可乐、啤酒、加多宝凉茶,都不是传统的成熟产品,都是外来或者区域性产品,通过不断的市场培育、与消费者互动,培养了消费者的口感认同和依赖,进而慢慢做大。中国黄酒也需要经历这样的一个过程,这条路一定要走。新闻推荐美国人造肉龙头企业Beyond Meat将供货星巴克又一巨头与美国人造肉龙头企业BeyondMeat达成合作。星巴克2月26日宣布,其位于加拿大的近1200家门店将从3月3日起开始销售...重庆妇科医院哪家好
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