中甲

来了来了注册制真的来了

2020-11-20 16:39:08来源:励志吧0次阅读

来了来了,注册制真的来了! 创业板注册制来了!这一重大改革的落地,对于证券行业来说无异于一场巨大震动。4月27日,中央深改委会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体方案》,证监会层面发布了相应四部规章制度向市场公开征求意见。在诸多变化当中,投资者适当性管理成为市场热点。对此,深交所也同步发布《创业板投资者适当性管理办法》,并于4月28日起实施。股票涨跌幅限制提高至20%,创业板新股上市前五日不设涨跌幅限制,创业板个人投资者准入设10万元门槛……据悉,创业板改革并试点注册制是首次将增量与存量改革同步推进的资本市场重大改革,涉及发行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基础性制度,这些对A股走势和股民投资有哪些影响?与科创板的注册制相比,创业板注册制有哪些不同之处?本期理财周刊我们聚焦创业板注册制。三套标准给未盈利企业留出空间在注册制下,哪些企业可以上市创业板? 《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》(下称《注册办法》)明确了创业板定位:创业板深入贯彻创新驱动发展战略,适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势,主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。在发行条件方面,《注册办法》取消了目前创业板现行发行条件中关于盈利业绩、不存在未弥补亏损等方面的要求,规定申请首发上市应当满足四方面的基本条件:一是组织机构健全,持续经营满3年;二是会计基础工作规范,内控制度健全有效;三是业务完整并具有直接面向市场独立持续经营的能力;四是生产经营合法合规,相关主体不存在《注册办法》规定的违法违规记录。在上市条件方面,设置三套上市标准,发行人应当至少符合其中之一:一是最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5000万元;二是预计市值不低于10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元;三是预计市值不低于50亿元,且最近一年营业收入不低于3亿元。与创业板原有上市标准相较,修订后标准取消了最近一期末不存在未弥补亏损的要求,同时提高了盈利上市标准,原标准对于最近两年盈利企业的累计净利润要求不少于1000万元,对于最近一年盈利企业的营业收入要求不少于5000万元。与科创板的五套上市标准相较,创业板的市值梯度间距较大,搭配的财务指标更少,科创板规定的财务指标除了净利润和营收之外还有研发投入、现金流等指标。此外,为红筹企业和存在表决权差异的企业单独设定了两套上市标准:一是预计市值不低于100亿元,且最近一年净利润为正;二是预计市值不低于50亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于5亿元。总体来看,本次改革允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市,为未盈利企业上市预留了空间。取消恢复上市 不设退市整理期在退市方面,本次创业板退市改革充分借鉴了科创板制度成果,按照注册制理念,从提升存量上市公司质量的角度出发,在退市程序、标准及风险警示机制等方面进行了优化安排。 《上市规则》健全退市机制,精准从快出清。一是丰富完善退市指标。交易类指标方面,新增“连续20个交易日市值低于5亿元”指标,适度调整成交量和股东人数退市指标,充分发挥市场化退市功能。财务类指标方面,将净利润连续亏损指标改为“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负且营业收入低于1亿元”的复合指标,纳入审计意见指标并全面交叉适用,退市触发年限统一为两年,及时淘汰既无盈利能力又缺乏收入的空壳公司,以实现精准从快出清。规范类指标方面,新增“信息披露或者规范运作存在重大缺陷且未按期改正”指标,强化公司合规披露和规范运作意识。二是精简优化退市流程。取消暂停上市、恢复上市环节;对交易类退市不再设置退市整理期;未及时披露定期报告或改正财务会计报告的退市触发期限统一调整为四个月;重大违法强制退市的停牌时点由 “知悉送达行政处罚事先告知书或者司法裁判”后移至“收到行政处罚决定书或者司法裁判生效”,给予投资者更充分的交易机会。三是强化风险警示。为确保新旧规则的顺利衔接,维护上市公司和投资者的合法权益,深交所拟对退市制度和风险警示制度按照新老划断的原则作出安排。涨跌幅提至20% 门槛提至10万元在交易制度方面,此次创业板改革将提高市场活跃度,适当放宽涨跌幅比例。完善市场价格形成机制,减少交易阻力,将创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%。适应股票上市初期价格波动较大、换手率较高等特点,给予市场充分定价空间,创业板新股上市前五日不设涨跌幅限制,并设置价格稳定机制。提高创业板新股上市初期价格发现效率,一是增加新股不设涨跌幅天数,前5个交易日不设涨跌幅限制;二是优化盘中临时停牌机制,设置30%、60%两档停牌指标,各停牌10分钟。此外,完善两融制度机制。创业板注册制下发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的,推出转融通市场化约定申报方式,实现证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出,允许战略投资者出借获配股份。过去,投资创业板股票的门槛仅表现在投资者投资经验方面,如今,创业板个人投资者准入门槛新增三个方面要求:一是明确新申请开通创业板交易权限的个人投资者,权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均应不低于人民币10万元,并参与证券交易24个月以上。同时,删除原规则中2日、5日冷静期要求。二是明确会员要对个人投资者是否符合门槛条件进行核查。三是明确普通投资者首次参与创业板交易的,应当以纸面或电子方式签署《风险揭示书》。证监会表示,创业板改革并试点注册制后,发行条件包容性增强,允许不同发展阶段、不同类型的企业发行上市,同时交易、退市等相关基础制度都有一定变化,对投资者的专业经验和风险承受能力提出了更高的要求。满足准入条件的投资者也要综合考虑自身风险承受能力,在对市场风险有充分了解的基础上理性投资。 记者 王婷新闻推荐在创新改革的浪潮中锐意前行近年来,无为经开区紧紧围绕提高经济发展质量和发展动力,狠抓招商引资、政策落实和项目跟踪服务,加快培育经济发展新动能。创...荆州哪里专业治白癜风
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