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日常消费品把握业绩超预期品种及细分子行业机会

2019-08-16 17:09:59来源:励志吧0次阅读

日常消费品:把握业绩超预期品种及细分子行业机会 2011-06-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◆一周行情回顾:

本周上证综合指数/深圳成分指数分别下跌-2. 0%/-1.59%,而申万农林牧渔行业指数下跌- .60%,弱于两市指数。细分子行业中,SW果蔬生产涨幅最大,为1.92%,SW海洋捕捞跌幅最大,为-11.21%。

◆农业行业投资策略:

1)进入6月份,市场会关注中报情况。我们建议关注中报业绩超预期的品种。

从行业角度看,我们看好禽类养殖中的民和股份,猪养殖及饲料公司正邦科技。

民和股份:民和主要受益鸡苗价格的高企。进入11年以来,鸡苗价格一直维持在 元以上,一季度均价 .4元左右,4-6月份均价略高于一季度。目前民和鸡苗报价 .8元左右。单鸡苗的净利润1.2-1. 元,我们预计半年报业绩为7000-7500万元。

此外,民和拟增发进入下游养殖和屠宰业,以期熨平鸡苗价格波动较大带来的业绩不稳定性。方案已报会,预计 季度能获得批文。基于公司融资诉求,所以,民和释放业绩的动力也较足。

正邦科技:根据对生猪存栏量和能繁母猪及仔猪的补栏周期推算,11年生猪价格全年将维持高位。预计正邦11年生猪出栏量有望达到65万头。今年生猪头均盈利同比大幅攀升,6月初已突破600元。我们认为正邦猪业务将带来今年业绩爆发。

顺产业链景气度将向上延伸,在下游景气度如此之高的前提下,饲料业务可顺利实现成本转嫁。并随着生猪补栏,饲料需求将逐步增加,行业盈利水平有望走出10年低谷,11、12年效益水平显著提升。预计正邦科技上半年净利润可达到7000万元左右。

2)建议关注农业中的新崛起的细分子行业,小行业大市场。作为行业的龙头,相关标的能够超行业发展,而行业本身能够保持两位数增速,同时由于行业可比上市公司稀缺性,相关标的保持较强的进攻性。我们看好菌菇龙头星河生物和教槽料行业的金新农。

星河生物:菌菇行业处于朝阳期,星河生物食用菌10年日产量为47吨,预计随着确定的新建项目,募投项目达产,公司日产量可达到87吨。

公司在河南新乡已着手筹建日产量150吨的食用菌产能,预计15年达产,届时公司合计产量可达到2 7吨,是10年产量的5倍。

综上所述,未来5年的复合增长率 8%。公司并通过优化产品结构提升盈利能力;而下沉渠道足以消化新增产能。

金新农:估值便宜(11年2 倍,12年14倍PE)+盈利能力较强的扩张模式(吨饲料净利润220-250元,10万吨增量,增厚EPS0.2 -0.27元)+潜在的收购预期(饲料企业和种猪企业),也让公司成为较好的投资标的。

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